亚星体育
根据米其林统计数据，2013-2017年，全球轮胎销量逐年增长，在2017年达到峰值18.08亿条，主要是因为随着经济发展和人民生活水平的提高，全球汽车保有量持续增加。
随后由于半钢胎配套市场不景气，2018年和2019年全球轮胎销量出现小幅下滑。2020年，在疫情冲击下全球轮胎销量同比下降12.0%。而后伴随疫情形势缓和，全球经济逐渐复苏，销量开始回升，2021年销量实现同比增长10.8%。
到2022年，全球汽车轮胎市场销量为17.51亿条，同比增长0.14%。增速放缓的主要原因是2022年部分轮胎企业的生产经营受到俄乌冲突、疫情、半导体短缺以及原材料、能源和物流价格上涨等不利因素的影响。2022下半年轮胎市场需求回升，带动全年需求改善。2022年上半年全球轮胎市场销量为8.48亿条，同比下降1.5%；下半年为9.03亿条，同比增长1.74%，环比增长6.43%。主要原因是下半年俄乌冲突的阶段性影响逐渐淡化，半导体短缺情况得到缓解，叠加海外全钢胎替换需求旺盛，以及国内乘用车产销回暖拉动半钢胎配套市场的复苏，全球轮胎市场需求出现环比上半年的显著改善，推动全年市场需求小幅提升。
2、分产品看，2022年全球半钢胎配套强、替换弱，全钢胎替换强、配套弱。
1）半钢胎配套市场：根据米其林统计数据，2013-2017年半钢胎配套市场销量逐年增长，在2017年达到峰值4.55亿条，主要源于中国乘用车销量的持续增长。根据第一商用车网数据，2013-2017年中国广义乘用车销量从1717.6万辆增加为2426.2万辆，年复合增长率为9.02%。随后三年由于新车市场疲软以及疫情影响，全球半钢胎配套销量持续下降，直到2021年开始回升。2022年全球半钢胎配套市场轮胎销量为3.86亿条，同比增长6.63%，是拉动全球轮胎消费量的主要力量。
2）半钢胎替换市场：半钢胎替换市场主要与汽车保有量等因素有关，总体需求较为稳健。历史来看，2006年以来，除2008、2009、2020年以及2022年，半钢胎替换市场基本保持平稳增长。2008-2009年的下滑主要是金融危机的影响，2020年由于疫情显著下滑，2021年恢复并超过疫情前2019年的水平，达到历史新高。2022年半钢胎替换销量为11.54亿条，同比下降1.11%，主要是2022年俄乌冲突、疫情、油价高涨等事件造成的影响。
3）全钢胎配套市场：在全球商用车销量增长的支持下，2012-2017年全钢胎配套市场销量CAGR为11.98%，自2017年开始销量维持在0.5亿条左右，2022年全钢胎配套销量为0.42亿条，同比下降18.69%，降幅最大，我们认为中国重卡及货运市场的低迷对其有重要影响，2022年中国重卡销量同比下滑51.8%。
4）全钢胎替换市场：2013-2016年间，全钢胎替换市场销量呈波动增长，自2016年销量维持在1.7亿条左右。由于物流行业的复苏，全球2022年货物贸易总额约25万亿美元，较2021年增长约10%，创历史新高，带动全钢胎替换市场小幅增长，2022年销量为1.69亿条，同比增长0.72%。
根据米其林统计数据，2022年半钢胎市场合计销量为15.4亿条，同比增长0.72%。在半钢胎配套市场上，发展中国家的发展势头较猛，遇疫情时下滑也较为严重，而在2022年，欧洲是唯一下滑的区域。具体来看：
1）印非中东地区：印非中东地区的半钢胎配套市场在2015年-2018年均保持正向增长，增长势头好于其他地区，我们认为主要由于发展中国家汽车产业仍处于快速发展阶段，有较大发展空间，而在面对疫情时，由于抗风险能力更弱，下滑也更明显。2021年及2022年印非中东地区半钢胎配套销量的复苏情况也最明显，销量分别同比增长25%、20%。
2）欧洲地区：2015-2017年欧洲地区半钢胎配套市场销量逐年增长，从2017年达到1.04亿条的高点后开始下滑，主要是由于英国脱欧带来的政治环境不确定性以及WLPT新排放测试的引入等。2020-2022年更是在疫情和俄乌冲突等的影响下下跌至约7000万条的水平。2022年在其他地区都增长的情况下，欧洲地区半钢胎配套市场轮胎销量同比下降2.6%，主要也是由于2022年上半年零部件短缺的影响，全年销量无法扭转跌势，2022年欧洲新车注册量同比下降4.1%。
3）中国：在购置税优惠政策带来的提前消费、宏观经济增速回落和中美贸易争端等多方面因素的影响下，2018年中国汽车产销结束了连续27年的增长，是全球半钢胎配套销量自2017年达到峰值后下降的重要原因之一。2022年疫情形势好转，购车优惠政策及电动车销量的增长让轮胎配套需求增长走势良好，2022年全年配套需求同比增长6.96%。
4）北美：北美半钢胎配套销量在2016年达到高峰，2017-2020年配套销量逐年下降，除疫情影响外，根据同花顺、OICA统计数据，美国乘用车销量在2015-2018年均有所下滑，影响北美地区半钢胎配套销售情况。2022年受益于供应链问题的改善，全年需求保持稳定增长，实现同比增长9.52%。
在半钢胎替换市场上，疫情前的需求相对稳健，2022年半钢胎替换销量为11.54亿条，同比下降1.11%，北美和亚洲两大主要市场销量下跌。具体来看：
1）亚洲：2015年以后，亚洲半钢胎替换市场轮胎消费量主要在2.6-2.8亿条的范围内波动，主要受到汽车保有量、宏观经济增速等影响。2022年，由于疫情扰动，中国半钢胎替换销量同比下降13.3%，拖累亚洲半钢胎替换销量同比下降4.3%；
2）北美：2015-2019年北美半钢胎替换销量维持平稳增长，2022年受高油价和通货膨胀等综合因素影响同比下降3.7%；
3）南美：南美半钢胎替换销量受当地宏观经济情况影响，例如2018年销量同比下降8%主要源于阿根廷经济衰退(半钢胎替换销量同比下降18%)和巴西政治经济不稳定(半钢胎替换销量同比下降15%)的影响。2022年南美主要国家经济复苏情况良好，哥伦比亚、厄瓜多尔、阿根廷经济增速超过5%，半钢胎替换销量涨幅最大，同比增长11.6%。
全钢胎具有生产资料的性质，配套市场和替换市场具有一定一致性，疫后全球全钢市场表现为海外需求相对强劲，中国需求相对疲软。根据米其林统计数据，2022年全球全钢胎销量为2.1亿条，同比下降3.87%，主要源于中国需求下滑25.8%，中国以外地区实现全钢胎销量同比增长7.0%。
在全钢胎配套市场上：轮胎销量易受到经济形势等影响，历史数据波动较大。2022年全钢胎配套市场销量为0.42亿条，同比下降18.69%，降幅最大。具体来看：
1）亚洲：中国是亚洲的主要地区，中国全钢胎消费数据对亚洲有重要影响。2015年受宏观经济和国四排放标准等因素的影响，中国重卡销量同比下降26.0%，亚洲全钢胎配套销量同比下降18.1%。2016-2020年中国重卡销量逐年增长，带动亚洲全钢胎配套销量基本呈现持续增长态势。2022年中国地区疫情反复，叠加前期环保和超载治理政策下的需求透支因素，商用车市场持续低位运行，全年国内重卡销量为67.2万辆，同比下降51.8%，导致2022年中国全钢胎配套销量同比下降44%，亚洲全钢胎配套销量同比下降37.4%；
2）欧洲：2015-2018年欧洲全钢胎配套销量逐年增长，2019和2020年销量下滑，主要受到了英国脱欧、疫情等的影响。2022年欧洲全钢胎配套市场轮胎销量为710万条，达到了历史较高水平。
3）北美：历史上北美全钢胎配套销量波动较大，主要是经济形势、新车销售政策等的影响。在强劲的货运需求支持下，2022年北美全钢胎配套市场在年底仍然十分活跃，全年销量670万条，同比增长10%，处于历史较好水平。
4）南美：由于经济状况不稳定，南美地区全钢胎配套市场有较动，2015年和2016年全钢胎配套销量分别同比下降48%、18%，2017-2019年开始回升。2022年，由于新的排放标准将于2023年1月1日实施，下半年新卡车订单激增，南美全钢胎配套需求同比增长19%。
全钢胎替换市场上：与半钢胎替换市场相比，全钢胎替换市场波动性更大。2022年全钢胎替换销量为1.69亿条，同比增长0.72%。
1）近两年海外货运需求表现强劲，2022年除中国外全钢胎替换需求同比增长6%，特别是美洲市场在当地经济的逐渐复苏支持下表现良好，2022年北美和南美全钢胎替换销量分别同比增长13%、4%。
2）中国地区需求的大幅缩减（全钢胎替换销量同比下降14%）与全球其他区域的需求提升相抵消。
根据米其林统计数据，2010-2022年，米其林销售额在波动中增加，从237.4亿美元增长至300.9亿美元，年复合增长率为2.0%。净利润由于原材料价格等因素波动较大，2017年以来（除2020年外）基本在20亿美元左右波动。2022年公司实现销售额285.9亿欧元（折合300.9亿美元），同比增长20.2%；实现营业利润30.2亿欧元（折合31.8亿美元），同比增长8.8%；实现归母净利润20.09亿欧元（折合21.15亿美元），同比增长8.9%。2022年公司共实现毛利率26.4%，同比减少3.0个百分点；实现归母净利率7.0%，同比减少0.7个百分点。2022年底公司资产共计353.5亿欧元（折合372亿美元），同比增加2.3%亚星体育。
2022年米其林通过提高产品价格实现销售额增长。米其林2022年销售额增加50.5亿美元，同比增长20.2%。其中，为抵消原材料、能源、劳动力及其他销售成本的上涨，产品价格提高，贡献13.7%（34.2亿美元）；美元升值贡献6.2%（15.6亿美元）；收购Allopneus贡献1.2%（2.9亿美元）；俄罗斯地区业务在3月份停止，中国地区受到疫情影响，轮胎销量贡献-2%（-4.9亿美元）。
可以看出，价格调整策略对销售额增长的贡献最大，证明了米其林作为细分市场价格制定者的地位。
分部门看，2022年米其林汽车及分销部门产品销量下滑，但单价上涨，对公司业绩有正向贡献。
1）销量方面，2022年公司汽车及相关分销部门产品销量下滑4%，主要是受到俄乌冲突和中国疫情的影响；
2）为应对不利宏观环境，公司采取提高定价、发展18英寸及更大尺寸轮胎细分市场等策略，2022年公司汽车及相关分销部门实现销售额同比增长17.8%，利润同比增长4.1%。2022年米其林道路运输及分销部门产品销量微增。在陆路货运强劲需求带动下，道路运输及分销部门产品在去年同期较高销量水平基础上销量增长0.4%，销售额同比增长19.7%，营业利润同比增长7%。2022年米其林特殊业务及分销部门产品销量下滑，但营收涨幅最大。特殊业务及分销部门产品的销售更加富有弹性，销量同比下降0.5%，销售额和营业利润分别同比增长25.6%、44.2%。
分地区看，2022年公司在欧洲、北美等地的轮胎销售额均实现增长，其中北美增幅最大，公司退出俄罗斯业务对业绩有一定影响。
1）2022年米其林北美销售额同比增长30.20%，尽管严重的劳动力短缺给生产经营带来不利影响，但2022年公司不仅在汽车及分销部门实现了市场份额的扩张，而且在道路运输及分销部门的销售方面全年表现良好。
2）俄乌冲突发生前，米其林在俄罗斯的工厂每年生产150-200万条轮胎，主要是乘用车胎，占公司全球乘用车产能的1%，2021年俄罗斯销售额占总销售额的2%。在冲突爆发后，米其林于2022年6月宣布放弃在俄罗斯的所有业务，在2022年年底确认了1.47亿欧元的减值损失。截止2022年报，公司仍在研究如何退出俄罗斯市场。
根据普利司通统计数据，2010-2022年，普利司通销售额在波动中下降，从351.1亿美元下降至313.8亿美元，年复合增长率为-0.9%。2010-2022年普利司通归母净利润在波动中增长，2010-2019年期间年复合增长率为9.2%，2020年受疫情影响归母净利润为负，2021年达到历史峰值34.2亿美元。2022年公司实现销售额41101.0亿日元（折合313.8亿美元），同比增长26.6%；实现营业利润4826.0亿日元（折合36.8亿美元），同比增长22.4%；实现归母净利润3004.0亿日元（折合22.9亿美元），同比下降23.8%。其中营业利润与归母净利润同比变动的背离，主要是由于2022年公司终止了在上年同期贡献较大归母净利润比重的非主营业务，如美国建筑材料业务、防震橡胶业务和化学品解决方案业务等。2022年公司实现归母净利率7.3%，同比下降4.8个百分点。2022年底公司资产共计4.96万亿日元（折合378.8亿美元），同比增长8.5%。
普利司通2022年营业利润增加883亿日元，同比增长22.4%。与米其林类似，产品定价提高对营业利润增长起决定性作用，贡献3250亿日元。此外，日元相对美元和欧元贬值贡献900亿日元，产品组合策略贡献330亿日元，抵消原材料成本（-2350亿日元）、升级改造成本（-690亿日元）和营业费用（-670亿日元）增长带来的损失，以及2022年突发事件影响，包括俄罗斯生产暂停（-80亿日元）、中国疫情（-120亿日元）和美洲分公司网络事件（-190亿日元）。对于俄乌冲突事件，继2022年3月决定暂停在俄罗斯的生产和出动后，公司于2022年10月决定出售相关资产。公司在俄罗斯的业务占比不到全球营业额的2%，业务停止带来的减值损失为184亿日元。
分产品看，2022年半钢胎销售扩张主要集中在高端替换市场，配套市场在下半年需求改善。2022年普利司通半钢胎销售额为170.4亿美元，同比增长28.7%，调整后营业利润为20.9亿美元，同比增长11.1%。2022年普利司通半钢胎销量同比增长1%，相比2019年下降9%。
1）替换市场方面，从第三季度开始需求放缓，但需求相对强劲的高端轮胎（HRD）的市场份额仍在继续增长，2022年PSR-HRD(≥18”)替换销售额同比增长10%。
2）配套市场方面，由于汽车公司生产状况改善，从第三季度开始轮胎销售实现同比增长，带动全年销售额同比增长，2022年半钢胎配套市场销量同比增长3%，相比2019年下降17%。
公司2022年全钢胎销量小幅下降，但营收同比增长。2022年普利司通全钢胎销售额为79.0亿美元，同比增长27.1%，调整后营业利润为8.1亿美元，同比增长20.2%，销量同比下降1%。从第二季度开始，配套市场需求从半导体短缺的影响中恢复，2022年全钢胎配套市场销量同比增长4%，相比2019年下降7%。公司2022年特种轮胎表现强劲，销量和营收同比增长幅度最大。2022年普利司通特种轮胎销售额为41.7亿美元，同比增长39.0%，调整后营业利润为9.8亿美元，同比增长64.5%，各尺寸特种轮胎销量同比增长均超过5%，其中大尺寸轮胎配套销量增长幅度最大，同比增长30%。随着基础设施建设需求的稳步增长，建筑用轮胎的配套销售大幅增长。
1）2022年普利司通在北美销售额为151.8亿美元，同比增长36.7%，PCR/TBR北美配套市场销量分别同比+4%/+1%，在北美替换市场销量分别同比+0%/+2%。
2）2022年普利司通在欧洲销售额为66.42亿美元，同比增长25.4%，PCR/TBR在欧洲配套市场的销量分别同比+6%/+14%，在欧洲替换市场销量分别同比+1%/+2%。
3）2022年普利司通在亚太销售额为34.89亿美元，同比增长18.1%，PCR/TBR在亚太配套市场的销量分别同比-3%/+5%，PCR/TBR在亚太替换市场的销量分别同比-5%/-11%。
根据固特异统计数据，2011-2016年，固特异销售额逐年下降，从227.7亿美元下降至151.6亿美元，年复合增长率为-7.8%，随后三年维持在150亿美元左右，2020年受疫情影响销售额出现下滑，2021年回升至174.8亿美元。归母净利润由于原材料价格等因素波动较大，2019年和2020年归母净利润降为负数。2022年公司实现销售额208.1亿美元，同比增长19.0%；实现归母净利润2.02亿美元，同比下降73.6%，主要是由于较高的税收费用、利息费用和合理化费用。2022年公司实现毛利率18.5%，同比减少3.1个百分点；实现归母净利率1.0%，同比减少3.4个百分点。2022年底公司总资产共计224.3亿美元，同比增加4.8%。
固特异2022年销售额同比增加33.27亿美元，增幅为19.0%，主要原因是价格和产品结构的改善带来25.56亿美元的增长，固铂轮胎在2022年前六个月增加了15.32亿美元的销售额，其他轮胎相关业务的销售额增加了3.16亿美元。这些增长被11.14亿美元的不利外币折算部分抵消，主要受EMEA1和亚太地区美元走强的推动。由于在当地没有生产业务，公司2022年经营情况受俄乌冲突影响较小，2021年乌克兰和俄罗斯销售额占比分别为0.3%和1.2%。公司于2022年第一季度暂停对俄罗斯的轮胎运输，于2023年1月停止所有在俄罗斯的业务，退出成本预计为1300万美元。分地区看，2022年固特异仅在美洲实现营业利润的同比增长。2022年固特异合计分部营业利润为12.76亿美元，同比下降0.9%。
1）固铂轮胎和产品价格上涨带动2022年固特异在美洲业绩增长。2022年固特异在美洲销量为9500万条轮胎，同比增长10.6%，其中替换市场销量同比增长10.8%，主要源于2022年上半年固铂轮胎带来的增量，配套市场销量同比增长9.5%。销售额为127.7亿美元，同比增长27.0%，营业利润为10.94亿美元，同比增长19.7%。2022年固特异在美洲的销售额和营业利润的同比增长均源于价格和产品组合的改善，并且美洲的销售情况高度依赖美国，2022年美国销售额占美洲销售额的84%。
2）2022年固特异在欧洲、中东和非洲虽然销售额同比增长，但营业利润由于通货膨胀带来的成本增加而大幅下降。2022年固特异在EMEA地区销量为5510万条轮胎亚星体育，同比增长4.6%，其中替换市场销量同比增长3.1%，上半年从新冠疫情中复苏的增长被下半年的下滑所抵消，配套市场销量同比增长10.1%，反映了市场份额的增加。销售额为56.5亿美元，同比增长7.7%，主要源于产品价格的提高、轮胎销量增长和固铂轮胎带来的业务增加，其中部分增长被美元的不利外币折算所抵消。营业利润为6100万美元，同比下降74.5%，因为产品定价的提高无法抵消通货膨胀带来的各类成本增加。EMEA地区的销售额高度依赖德国，2022年德国销售额占EMEA销售额的15%。
3）2022年固特异在亚太地区的销售额实现增长，但营业利润由于原材料成本增加而下降。2022年固特异在亚太销量为3440万条轮胎，同比增长12.1%，其中替换市场销量同比增长3.3%，配套市场销量同比增长28.1%。销售额为23.9亿美元，同比增长9.6%，营业利润为1.21亿美元，同比下降10.4%，产品定价提高和轮胎销量增加带来的业绩增长被原材料成本的增加和不利外币折算所抵消。亚太地区的销售情况高度依赖中国和澳大利亚，2022年中国和澳大利亚销售额分别占亚太销售额的29%和24%。
根据德国大陆统计数据，2010-2013年，德国大陆销售额逐年增长，2014-2016年波动较小，平均值为425亿美元，2017-2021年销售额逐年下降，年复合增长率为-7.6%，2022年有所回升。2010-2017年德国大陆归母净利润逐年增长，从7.7亿美元增长至35.6亿美元，年复合增长率为24.6%，2018年归母净利润小幅下滑，2019和2020年跌为负数，2021年有所回升。2022年公司轮胎部门实现销售额140.1亿欧元（折合147.4亿美元），同比增长18.6%；实现营业利润18.4亿欧元（折合19.4亿美元），同比增长6.5%；实现营业利润率13.2%，同比下降1.5个百分点。2022年底公司全部门资产共计379.3亿欧元（折合399.2亿美元），同比增长6.4%。
根据住友橡胶统计数据，2010-2022年，住友橡胶销售额在波动中增加，从74.2亿美元增长至83.9亿美元，年复合增长率为1.0%。2010-2015年住友橡胶归母净利润逐年增长，从2.6亿美元增长至4.6亿美元，年复合增长率为12.0%；2016-2022年归母净利润在波动中下降，从3.5亿元下降至0.7亿元，年复合增长率为-23.4%。2022年公司轮胎部门实现销售额9399亿日元（折合71.8亿美元），同比增长18.2%；实现营业利润123亿日元（折合0.94亿美元），同比下降70.3%，原因是产品价格提升（689亿日元）等因素带来的收益无法抵消通货膨胀导致的原材料成本提高（-688亿日元）和各种费用的增加（-401亿日元）带来的损失；实现营业利润率1.3%，同比下降3.9个百分点。2022年底公司全部门资产共计1.2万亿日元（折合93.53亿美元），同比增长12.8%。
产能与产量方面，2022年住友橡胶轮胎产量下降。公司目前日本本土产能为每年31.9万吨，海外工厂产能为每年50.9万吨，2022年共生产轮胎63.2万吨，同比下降8.8%。公司预计2023年轮胎产量可提升至67.3万吨，同比增长6.5%。销量方面，本土与海外在配套和替换市场销量表现分化。2022年公司轮胎销量同比下降4%。
1）由于半导体供应不足，汽车企业持续减产，日本本土配套销量同比下降2%，这一情况在下半年得到缓和，Q3、Q4销量高于去年同期水平。本土轮胎替换市场年初销售表现良好，但由于晚降雪和价格上涨，Q4轮胎销量同比下降8%，2022年全年销量同比增长1%。
2）海外配套市场销量同比增长10%，替换市场销量同比下降10%，主要受中国疫情反复、欧美需求不振、通货膨胀加剧等因素影响，其中北美、欧洲、亚洲销量分别同比下降18%、5%、13%。
根据倍耐力统计数据，2010-2013年，倍耐力销售额逐年增长，从66.5亿美元增长至88.3亿美元，年复合增长率为9.9%，2014-2022年倍耐力销售额在65亿美元上下波动。归母净利润由于原材料价格等因素波动较大，2015年由于非经常性影响归母净利润为负。2022年公司实现销售额66.2亿欧元（折合69.6亿美元），同比增长24.1%；实现营业利润9.78亿欧元（折合10.3亿美元），同比增长19.9%；实现营业利润率14.8%，同比下降0.5个百分点；实现归母净利润4.36亿欧元（折合4.6亿美元），同比增长35.4%；实现归母净利润率6.6%，同比增长0.5个百分点。2022年公司实现营业利润和归母净利润增长的主要原因是价格（+8.9亿欧元）和效率（+1.36亿欧元）的积极影响抵消了销量下降（-2180万欧元）、原材料等成本（-4.9亿欧元）增加、通货膨胀（-3.3亿欧元）、摊销增加（-3000万欧元）等因素带来的负面影响。
1）配套市场上，高价值轮胎（≥18英寸）销量同比增长8.5%，标准轮胎（≤17英寸）销量同比下降22.6%。
2）替换市场上，高价值轮胎销量同比增长6.8%，标准轮胎销量同比下降4.7%。可以看出，市场越来越关注更大的轮辋尺寸，公司在研发方面也针对大尺寸轮胎增加投入，2022年新增的300个技术认证主要集中在轮辋尺寸≥19英寸的轮胎。在产能方面，2022年公司汽车轮胎产能为7400万条，同比增加100万条，其中5400万条为高价值轮胎，同比增加300万条。
对于俄乌冲突事件，倍耐力于2022年5月宣布暂停对其在俄罗斯工厂的投资，并利用土耳其和罗马尼亚的成品供应商逐步代替从俄罗斯进口，2022年俄罗斯业务占集团销售额的4%，占总产能的11%。
根据韩泰统计数据，2010-2022年，韩泰销售额在波动中增加，从46.7亿元增长至65.1亿元，年复合增长率为2.8%。归母净利润由于原材料价格等因素波动较大，2019年以来基本在5亿美元左右波动。
2022年公司实现销售额8.4万亿韩元（折合65.1亿美元），同比增长17.5%；实现营业利润7057亿韩元（折合5.5亿美元），同比增长9.9%；实现营业利率8.4%，同比下降0.6个百分点。2022年底公司资产总计12.57万亿韩元（折合97.5亿美元），同比增长7.4%。
2022年韩泰采取扩张高附加值轮胎战略。与2021年相比，在2022年上半年原材料成本居高不下、全球供应链中断的经济状况下，公司选择扩张高附加值产品和强有力的定价策略，实现了全球销售额的历史新高。其中大尺寸轮胎对销售额增长的贡献最大，2022年韩泰乘用车18英寸及以上轮胎全球销量占公司乘用车轮胎总销量的40.8%，同比增长3.1个pct。分地区看，2022年韩泰在各地区销售额均实现同比增长，其中北美增长幅度最大。
1）2022年韩泰在韩国销售额为6.5亿美元，同比增长10.0%。随着半导体芯片短缺问题的缓解，下半年销售额环比增长18.8%。
2）2022年韩泰在中国销售额为6.7亿美元，同比增长3.3%。2022Q2和Q4销售额受疫情影响出现环比下降，但18寸及以上轮胎占比呈快速增长态势，至2022Q4占比已上升至58.8%。
3）尽管受到俄乌冲突影响，2022年韩泰在欧洲销售额为22.9亿美元，同比增长17.7%。2022Q4韩泰在欧洲的销售额由于冬季轮胎需求减少而出现环比下降、涨幅变小的情况。
根据横滨橡胶统计数据，2010-2022年，横滨销售额在波动中小幅增长，从62.5亿美元增长至65.7亿美元，年复合增长率为0.4%。归母净利润由于原材料价格等因素波动较大，2021年实现历史峰值5.7亿美元。2022年公司轮胎部门实现销售额7543.1亿日元（折合57.6亿美元），同比增长30.6%；实现营业利润668.4亿日元（折合5.1亿美元），同比增长16.8%；实现营业利润率8.9%，同比下降1.0个百分点。2022年底公司资产共计1.15万亿日元（折合87.9亿美元），同比增长16.9%。
2022年公司轮胎部门为营业利润增长贡献96亿日元，其中价格和产品结构优化贡献510亿日元，销量和汇率变动分别贡献141亿、132亿日元，抵消原材料成本和物流成本增加带来的负面影响，具体分别为-344亿日元和-327亿日元。2022年横滨橡胶采取扩张高附加值轮胎战略。公司一直致力于通过增加ADVAN、GEOLANDAR、冬季轮胎和18英寸及以上尺寸轮胎等产品的销售，计划将高附加值轮胎的销售比率从2019年的40%扩大到50%以上（远期战略目标）。2022年高附加值轮胎占比达42%，其中ADVAN、GEOLANDAR、冬季轮胎和18英寸及以上尺寸轮胎分别实现同比增长18%、2%、1%和13%。
分地区看，2022年横滨橡胶在俄罗斯和中国销售表现疲软，其他地区小幅增长，替换市场相对更强劲。
1）2022年横滨橡胶在日本配套市场销售额同比下降2%，替换市场销售额同比增长8%，2022年年初日本的大雪刺激了横滨橡胶冬季轮胎的销售。
2）在海外市场，2022年横滨橡胶在俄罗斯和中国以外市场均实现同比增长。总体而言，2022年横滨橡胶在海外配套市场销售额与2021年持平，替换市场销售额同比增长2%，因为高附加值产品在海外市场的成功推广推动了北美和亚洲国家的轮胎销售。此外，公司非公路轮胎部门的销售收入和商业利润创下新高。
根据芬兰诺记统计数据，2010-2022年，芬兰诺记销售额在波动中增加，从14.1亿美元增长至18.7亿美元，年复合增长率为2.4%。2010-2012年芬兰诺记归母净利润逐年增长，2013-2017年基本在2.5亿美元左右波动，随后由于原材料价格和疫情影响波动较大。
2022年公司实现销售额17.8亿欧元（折合18.7亿美元），同比增长3.6%；实现营业利润1.16亿欧元（折合-1.2亿美元），同比下降143.3%；实现营业利润率-6.5%，同比下降22.2个百分点；实现归母净利润-1.76亿欧元（折合-1.8亿美元），同比下降185.1%；实现归母净利润率-9.9%，同比下降21.9个百分点。2022年底公司资产共计22.1亿欧元（折合23.3亿美元），同比下降7.3%。2022年公司业绩下滑的主要原因是生产经营受到俄乌冲突影响，此前公司82%的乘用车轮胎在俄罗斯制造。
分地区看，2022年芬兰诺记退出俄罗斯业务影响欧洲销售情况，其他地区销售表现良好。
1）在俄罗斯，由于经营环境不确定性，公司于2022年6月决定退出俄罗斯，于2022年10月签署出售俄罗斯业务的协议，并宣布投资6.5亿欧元在罗马尼亚新建生产基地，预计2025年开始商业轮胎生产。但是亚洲销售表现强劲，因此2022年芬兰诺记在亚洲和俄罗斯合计销售额为4.36亿欧元，同比增长30.0%。
2）2022年芬兰诺记在欧洲销售额为10.25亿欧元，同比下降10.8%，在总销售额中占比也下降了9pct，因为公司退出俄罗斯决策导致轮胎产量同比下降23%，对中欧地区销售情况产生负面影响，销售额同比下降34.9%。相比之下2022年芬兰诺记在北欧销售情况受到影响较小，销售额同比增长5.5%。
3）2022年芬兰诺记在美洲销售额为3.15亿欧元，涨幅最大，同比增长37.4%。
分产品看，2022年芬兰诺记半钢胎和全钢胎销售额均实现同比增长，但营业利润受到退出俄罗斯业务减值影响。
1）半钢胎方面，2022年芬兰诺记半钢胎销售额为12.3亿欧元，同比增长2.9%，营业利润为1.79亿欧元，同比下降40.1%，主要源于公司于10月签署出售俄罗斯业务的协议带来的2.87亿欧元的减值。
2）2022年全钢胎销售额为2.74亿欧元，创历史新高，同比增长7.7%，营业利润为0.44亿欧元，同比增长8.7%。在汇率和通货膨胀的影响下，原材料单位成本同比增长41%，为确保轮胎供应而采取的特别措施也导致物流成本大幅增加，产品价格的提高抵消了上述成本的上涨。
2022年主要轮胎企业增收不增利。根据海外头部轮胎企业的公告，对2022年业绩进行汇总，可以看出各企业销售额普遍实现大幅增长，主要源于为应对大通胀背景下原材料、能源和劳动力等成本的提高，各企业采取提高定价的策略。两相抵消后，各企业利润与往年持平甚至下滑，其中固特异、住友橡胶、芬兰诺记下滑幅度超70%；米其林、德国大陆和韩泰只实现个位数的增速，倍耐力实现净利润同比增长35.4%，但这一增速建立在2021年较低的基数上。
1、23Q1量减价增趋势仍在，二线韩泰表现优于一线年一季度轮胎配套市场与替换市场销量表现分化，欧洲和北美销售情况呈现一致性。根据米其林统计数据，半钢胎方面：
2）2023年全钢胎替换市场一季度全球轮胎销量同比下降4%，欧洲和北美的全钢胎替换销量由于去年同期较高的基数而同比下降，南美全钢胎替换销量保持稳定。
2023年一季度主要海外轮胎企业销售额普遍实现同比增长，但营业利润表现分化。
2023年一季度米其林销量下降，但销售额实现增长。2023年一季度米其林销售额为75.05亿美元，同比增长7.40%，其中，库存重建和俄罗斯业务的终止导致轮胎销量下降，贡献-6.6%（-4.63亿美元）；为通货膨胀等不利因素，米其林在2023年一季度提高产品定价，最终价格组合效应贡献12.3%（8.59亿美元）；非轮胎销售增长15%，贡献0.7%（0.50亿美元）；美元兑欧元的升值贡献0.8%（0.58亿美元）。分产品看，2023年一季度米其林各部门产品在销量均下降的情况下实现销售额的同比增长，特种胎成为增长的主要动力。
a）2023年一季度米其林汽车及分销部门产品销量同比下降6.7%，销售额为37.27亿美元，同比增长6.2%，配套市场销售总体保持稳定，经销商去库存和俄罗斯业务终止对替换市场销量带来不利影响。
2023年一季度，普利司通在替换市场轮胎销量显著下滑，公司通过优化轮胎定价和销售结构来实现盈利。2023年一季度普利司通销售额为78.73亿美元，同比增长17.12%，营业利润为8.81亿美元，同比增长15.53%。相比去年同期，2023年一季度普利司通营业利润增加157亿日元，其中，产品价格提高对营业利润增长起决定性作用，贡献900亿日元，汇率变动和产品组合策略分别贡献290亿日元、40亿日元，抵消成本增加（-760亿日元）和销量下降（-120亿日元）带来的损失。分产品看，由于北美和欧洲经济放缓，替换市场半钢胎和全钢胎需求均明显下滑，配套市场销售情况相对稳健。
a）2023年一季度普利司通半钢胎营业利润同比增长6%，销量同比下降9%，其中配套市场销量同比增长2%，替换市场销量同比下降14%。
2023年一季度，固特异在替换市场销量下滑，抵消定价提高带来的收入增长。2023年一季度固特异销售额为49.41亿美元，同比增长0.7%，营业利润为1.25亿美元，同比下降58.7%，因为价格组合效应带来的营业收入增加（4.18亿美元）不足以抵消轮胎销量下降（-1.38亿美元）和成本增加（-4.89亿美元）带来的损失。分地区看，由于行业环境疲软和去库存影响，2023年一季度固特异在各地区替换销量均同比下降，导致美洲和EMEA地区销售额和营业利润出现下滑，亚太地区业绩由于中国销售情况的改善实现增长。
a）2023年一季度固特异在美洲销售额为28.67亿美元，同比下降1.65%，营业利润为7900万美元，同比下降63.43%。尽管每条轮胎收入增长6%，由于轮胎销量的下降和通货膨胀的负面影响，销售额和营业利润出现下滑。2023年一季度固特异在美洲轮胎销量为2050万条，同比下降7.66%，其中替换销量同比下降9.9%，源于去年同期的较高基数和去库存影响，配套销量同比增长4.8%，反映汽车生产的持续复苏。
b）2023年一季度固特异在EMEA地区销售额为14.92亿美元，同比增长4.63%，营业利润为800万美元，同比下降86.44%，主要源于行业销量持续疲软，销售额实现增长是由每条轮胎收入增长24%所推动的。2023年一季度固特异在EMEA地区轮胎销量为1320万条，同比下降8.97%，其中替换销量同比下降16.1%，配套销量同比增长18.9%。
c）2023年一季度固特异在亚太地区销售额为5.82亿美元，同比增长2.65%，营业利润为3800万美元，同比增长35.71%，每条轮胎收入增长13%，抵消成本增加的不利影响。2023年一季度固特异在亚太地区轮胎销量为810万条，同比下降2.41%，其中替换销量同比下降5.2%，配套销量同比增长2.4%。在中国和印度等主要增长市场的带动下，亚太地区行业前景乐观。
2023年一季度，住友橡胶销量下滑导致营业利润大幅下降。2023年一季度住友橡胶轮胎部门销售额为17.34亿美元，同比增长8.98%，营业利润为1459.03万美元，同比下降81.50%。相比去年同期，2023年一季度住友橡胶轮胎部门营业利润减少85亿日元，产品定价提高（108亿日元）和运费影响（105亿日元）带来的营业利润增长被原材料成本增加（-45亿日元）和销量下降（-194亿日元）等不利影响所抵消亚星体育。
2023年一季度倍耐力轮胎销量小幅下降，但大尺寸轮胎表现强劲，叠加价格组合效应，营收稳步增长。2023年一季度倍耐力销售额为18.32亿美元，同比增长11.74%，营业利润为3.88亿美元，同比增长7.99%，由价格组合效应所推动。2023年一季度倍耐力轮胎销量同比下降2.0%，其中大尺寸轮胎的配套和替换销量分别同比+7.5%/+3.0%，标准尺寸轮胎的配套和替换销量分别同比-12.7%/-10.8%。
2023年一季度韩泰在中国以外市场配套销量大幅改善，叠加定价提高和有利的外汇影响，营收实现增长。2023年一季度韩泰销售额为16.35亿美元，同比增长17.50%，营业利润为1.48亿美元，同比增长51.39%。分地区看轮胎，2023年一季度韩泰在各市场销售额均实现增长，其中欧洲涨幅最大，伴随半导体供应问题缓解，中国以外市场配套销量大幅改善。
a）2023年一季度韩泰在韩国销售额为1.65亿美元，同比增长12.70%，配套和替换市场均实现复苏；
2023年一季度横滨橡胶轮胎部门受原材料成本影响营业利润出现下滑。2023年一季度横滨橡胶轮胎部门销售额为13.56亿美元，同比增长10.31%，营业利润为9505.57万美元，同比下降10.00%。2023年一季度横滨橡胶轮胎部门营业利润减少15亿日元，汇率变动（39亿日元）、销量增加（4亿日元）和价格组合效应（77亿日元）的积极影响被各类成本（-123亿日元）的不利影响所抵消。
供应不足导致销量下滑，2023年一季度芬兰诺记营收大幅下降。2023年一季度芬兰诺记销售额为2.55亿美元，同比下降26.79%，营业利润为-2026.83万美元，同比下降187.44%。分产品看，2023年一季度芬兰诺记半钢胎和全钢胎销量都有所下滑，全钢胎通过较高的定价实现销售额增长。
a）2023年一季度芬兰诺记半钢胎销售额为1.44亿美元，同比下降40.36%，其中销量下降贡献-62.9%，价格组合效应贡献24.1%。2023年一季度芬兰诺记半钢胎营业利润为-495.93万美元，同比下降110.72%；
USTMA预期2023年美国轮胎需求将平稳增长。据USTMA预测，2023年美国轮胎市场总计出货量3.34亿条，同比增长0.7%，其中半钢胎在配套市场和替换市场都将实现同比增长，涨幅分别为2.3%、1.1%；全钢胎出货量将同比下降，降幅分别为1.5%、5.3%，主要源于2022年相对较高的基数。
米其林对2023年展望更为谨慎，预计半钢胎需求的变动幅度为-2%至+2%，其中北美地区配套市场将小幅增长，替换市场全球需求将小幅下降；普利司通预计2023年半钢胎需求将在欧洲以外地区实现同比增长，全球需求涨幅为1%至5%，其中北美配套市场（+11%/+15%）和亚太替换市场（+11%/+15%）预计有较大涨幅。
此外，韩泰计划在2023年实现销售额同比增长5%，并继续对产业结构进行优化调整，将大尺寸半钢胎销售占比由2022年的41%提升至45%，将电动汽车配套销售占比由2022年的11%提升至20%。总体而言，韩泰轮胎将专注于增加主要市场的销量，加强与高端汽车制造商的合作，并保持在电动汽车轮胎领域的领导地位；固特异2023年Q1销售额将受到2022年Q4产量下降350万条的负面影响。随着全球经济逐渐复苏，EMEA部门预计到年中可以恢复历史表现水平。亚星体育亚星体育
